옥션곡의 가치를 판단할 땐, 이런 자료에 주목!

앞선 회차에서 음악증권 종목 선별 팁 중 하나로 ‘상장 예정곡’을 다룬 바 있습니다. 그렇다면 상장 예정곡은 어떻게 참여하고 받을 수 있을까요? 주의할 점은 없을까요?

오늘은 상장 예정곡을 가장 먼저 선점할 수 있는 ‘옥션’과 관련한 팁을 설명드릴 예정인데요. 옥션 참여 전 살펴봐야 하는 주요 지표, 그리고 옥션곡의 미래 가치를 가늠해보는 노하우까지 담았으니 끝까지 주목해 읽어주세요.

■ 음악증권 ‘첫 주인’이 되고 싶다면 옥션에 주목!

뮤직카우에서는 옥션을 통해 상장 예정곡에 투자할 수 있습니다. 옥션(경매)이란, 뮤직카우 플랫폼에 음악증권을 처음 선보이는 과정이에요.

고가의 미술품이 소더비가 진행하는 옥션을 통해 소유자를 찾아가듯, 음악증권은 뮤직카우 옥션을 통해 소유자들에게 귀속됩니다. 그렇지만 소더비처럼 단 한 사람에게 낙찰되지는 않고요. 음악증권 시장의 참여자들끼리 공정하게 경쟁하여 형성된 하나의 낙찰 가격으로, 여러 참여자들이 다수의 증권을 소유하게 됩니다.

이제부터 구체적으로 옥션에 참여하기 위한 방법을 알아 볼게요.

■ 알고나면 쉬운 옥션, 이렇게 참여해요

지금 옥션에 참여할 수 있는 곡은 옥션 탭에서 찾아볼 수 있습니다. 각 곡별로 언제 옥션이 오픈하는지, 최근 5년 저작권료 수익은 어떠했는지 등을 확인할 수 있지요.

이 중, 최근 1년 저작권료 수익률은 과거 1년간 발생한 저작권료 배당금액을 옥션 시작가로 나눈 수치입니다. 최근 1년 저작권료가 2,000원, 옥션 시작가가 10,000원이었다면 최근 1년 저작권료 수익률은 20%로 기재됩니다.

옥션으로 얻게 될 실제 수익률은 1) 옥션 낙찰가와 2) 투자 이후 저작권료에 따라 결정됩니다.

그렇다면 옥션 낙찰가는 어떻게 형성될까요?

각 증권의 모집수량과 참여수량에 의해 결정돼요. 오늘 12시에 옥션 시작가 10,000원, 수량 5,000주의 옥션이 오픈 된다고 해볼 게요. 12시에 5,000명의 참여자들이 10,000원에 1주씩 입찰하면, 5,001번째 참여자는 옥션에서 탈락합니다.

따라서 5,001번째 참여자는 입찰가격을 10,500원으로 써야 낙찰 받을 수 있습니다. 이후 5,002번째부터 10,000번째의 참여자들이 10,500원으로 입찰가격을 넣으면 옥션 낙찰가는 10,500원으로 형성됩니다.

옥션 낙찰가는 참여자들 간의 눈치게임으로 다이나믹하게 변화하다가, 마감시간 기준으로 최종 결정됩니다. 정규 마감시간 전에 도달가능한 최대가격(상한가)으로 수량이 차는 경우에는 조기마감이 될 수 있고요.

■ 얼마에 입찰할까? 옥션 입찰/낙찰가에 대해 알아야 할 것

뮤직카우의 옥션 방식은 기관투자가들이 회사채 수요예측에 참여하는 방식과 유사합니다. 동일 가격일 경우 선착순으로 낙찰이 결정되기 때문에 먼저 입찰하는 것이 유리하지만, 경쟁에 의해 입찰가격이 올라갈 경우 낮은 가격은 자동 탈락하기 때문에, “받을 수 있는 가격”으로 입찰해야 합니다.

회사채 수요예측에 참여하는 기관투자가 시장에서는 낙찰가의 상한선이 없지만, 개인투자자들이 주로 참여하는 뮤직카우 시장에서 옥션 낙찰가는 옥션 시작가의 30%까지만 올라갈 수 있도록 상한가 기준이 설정되어 있습니다.

또한 옥션 시작가 설정시에 외부평가법인에서 검증한 가격을 사용하도록 되어 있고요. 이는 새로운 투자자산인 음악증권 옥션에 참여하는 고객들을 보다 엄격하게 보호하기 위한 장치입니다.

기관투자 시장에서도 마감을 앞두고 1~2초 사이로 낙찰과 탈락이 결정되는 경우가 많았습니다. 그래서 저도 과거에 펀드에서 원하는 물량을 받기 위해 늘 손에 땀을 쥐고 ‘광클’했었는데요. 실제로 뮤직카우에서 최근 진행된 <god – 왜> 옥션의 경우 많은 투자자들의 관심을 받아 옥션이 시작된 지 26초 만에 조기 마감되기도 했지요.

이처럼 뮤직카우 옥션도 매번 참여할 때마다 긴장이 넘치겠지만, 내가 다른 참여자들과 함께 적정 옥션 낙찰가를 형성시키고 원하는 곡을 제일 먼저 손에 넣을 수 있는 기회로써 잘 활용해 보면 좋겠습니다.

■ 수익 전망 Tip1. 과거 저작권료 정보 꼼꼼히 보기

아마도 여러분들의 가장 궁금해할 정보! 투자 이후 저작권료 전망을 가늠해보고 싶을 땐 어떤자료를 참고하는 게 좋을까요?

앞선 회차에서 저작권료는 발매 직후 가장 많이 발생하고 점차 줄어들다 2-3년 후 차츰 안정되며 꾸준히 발생한다는 것을 시가총액 TOP10 종목을 통해서도 살펴본 바 있습니다.

그럼 옥션곡의 과거 저작권료 추이를 보면 롱테일에 접어든 곡인지 파악해볼 수 있겠지요?

매 옥션마다 ‘곡정보’를 눌러보시면 공개된 배당저작권료 정보를 통해 최근 1년 저작권료뿐만 아니라, 최근 5년치의 저작권료를 볼 수 있단 사실!

이를 통해 저작권료가 안정적으로 꾸준히 발생했는지, 스파이크가 있었을 경우 어떤 매체의 저작권료 때문이었는지, 가수나 곡에 특정 이벤트가 있었는지를 살펴보면, 원하는 수익률을 달성할 수 있을지 판단하는데 도움 받을 수 있겠죠. (물론 과거의 수익률이 미래의 수익을 보장하지 않는다는 건 주의해야 하겠지만요.)

예를 들어 지난 3월에 옥션을 진행한 <San E (산이), 레이나 (Raina) – 한여름밤의 꿀>의 경우 20-23년도 연간 저작권료 추이를 살펴보면 매년 여름마다 재소환되는 시즌송인 만큼 매년 큰 편차 없이 저작권료가 꾸준히 발생했음을 알 수 있어요.

연간 저작권료에 이어 매체별 저작권료 발생 추이까지 살펴 보면요, 2024년 상반기에는 방송 매체의 비중이 다소 높아졌으나 여전히 전송 매체로부터 가장 많은 저작권료가 나오고 있네요.

전송 매체, 즉 멜론이나 지니와 같은 스트리밍사에서 이 곡이 스테디셀러처럼 들려지고 있다는 것이, ‘한여름밤의 꿀’ 옥션 당시 많은 사랑을 받으며 조기마감이라는 결과로 이어질 수 있었던 주요 이유였을 거예요.

■ 수익 전망 Tip2. 증권 신고서 확인하기

공시 시점에 공개되는 증권신고서를 꼼꼼히 보는 것도, 옥션곡의 수익성을 예측할 수 있는 주요한 팁이에요. 증권신고서에는 해당 곡을 판단할 수 있는 더 많은 정보가 담겨 있기 때문이죠.

예를 들어, 2024년 첫 옥션곡인 <NCT DREAM – ANL>의 ‘유사 평가군’엔 IZ*ONE, 몬스타엑스, EXO 등의 곡이 있었는데요. 이들 곡이 유사 평가군으로 도출되었다는 이야기는, 이 곡들이 과거에 <NCT DREAM – ANL>과 유사한 현금흐름을 보였었다는 이야기입니다.

유사 평가군 곡들은 이미 마켓에서 거래가 되고 있기 때문에, 이들 곡의 발행가, 저작권료 현금흐름, 마켓에서의 시세를 비교해 보면, <NCT DREAM – ANL>을 얼마에 낙찰 받아 저작권료를 받다가 마켓에서 매도를 하면 수익률을 더 높일 수 있는지 매매 전략을 수립해 볼 수 있습니다.

증권신고서는 옥션 개시 15영업일 전에 공시가 되어 내용을 확인해 볼 수 있답니다.

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이상 음악증권 옥션 참여 시 알아두면 좋을 기초 정보들을 익혀 보았습니다. 별로 어렵지 않지요? 다음 회차에서는 마켓 참여 시 참고할 지표들을 알아보겠습니다.

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* 뮤직카우 준법감시인 심사필 제2024-0280호 (2024.08.08 ~ 2025.08.07)